La venta de dólares que efectúa el Banco Central en el mercado mayorista se volvió en los últimos seis meses en el principal y más efectivo instrumento para ponerle un límite al avance de la inflación, que se viene acelerando de cara al cierre del año, y también para dirigir el ritmo de la devaluación del peso y condicionar el ascenso del dólar por fuera del “cepo”.

Desde julio pasado, el BCRA acumula un saldo neto negativo de unos USD 4.952 millones por su participación en el mercado de cambios mayorista. Por supuesto, esta actividad afecta el nivel de activos del Central, pues las reservas retrocedieron unos USD 4.621 millones en ese lapso.Un estudio de GMA Capital destaca que “desde agosto de 2019 la entidad monetaria comenzó a batallar contra la pérdida de reservas. La pandemia no hizo más que profundizar la demanda de moneda dura. Desde marzo al presente, las reservas brutas se comprimieron en USD 6.000 millones. Y si se analizan las de libre disponibilidad, esto es aún peor. El valor actual de USD 3.700 millones representa no más de un tercio del volumen previo a la

GMA Capital recalcó que “las intervenciones del Central para evitar un mayor deslizamiento cambiario no fueron gratuitas. Entre septiembre y octubre debió desprenderse de USD 2.500 millones para calmar la demanda, y en noviembre, a pesar del estricto cepo, se vendieron USD 300 millones.Actualmente, la estabilidad depende de grandes restricciones. El objetivo de recomponer la confianza es clave para asegurar la demanda por la moneda local y engrosar las compras de dólares comerciales”.Desde marzo al presente, las reservas brutas se comprimieron en USD 6.000 millones

Desde julio pasado el BCRA absorbió con la venta de divisas unos $372.037 millones, más otros $126.500 millones por venta de dólares al Tesoro (básicamente para pagar deuda con organismos internacionales). Ambos conceptos implican la absorción de unos $500.000 millones de pesos desde julio.

Este medio billón de pesos aspirado por el BCRA -con el consiguiente sacrificio de reservas- neutralizó la emisión en el mismo lapso de unos $508.500 millones por Adelantos Transitorios (unos $96.500 millones netos desde julio) y Transferencia de Utilidades ($412.000 millones).

“El Banco Central mantiene las ya recurrentes intervenciones diarias que buscan corregir los desequilibrios de la oferta y la demanda regulada. De esta manera, vamarcando el ritmo de devaluación del tipo de cambio mayorista!, apuntaron desde Portfolio Personal Inversiones. Agregaron que “la calma cambiaria fue protagonista en noviembre y se mantiene en los primeros días de diciembre, aunque con fuerte intervención oficial en el mercado de bonos”

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